پایین تر از نرخ بهره، قرض گرفتن را تشویق کرد. از سال 2000 تا 2003، فدرال رزرو نرخ هدف صندوق فدرال را از 6.5٪ به 1.0٪ کاهش داد. این کار برای تسکین اثرات فروپاشی حباب دات کام و حملات تروریستی در سپتامبر 2001 و همچنین مبارزه با خطر احتمالی کاهش قیمت بود. در اوایل سال 2002 مشخص شد که اعتبار به جای سرمایه گذاری در کسب و کار سرمایه گذاری می کند، چرا که بعضی اقتصاددانان تاکید کرده اند که "بانک فدرال نیاز به ایجاد یک حباب مسکن برای جایگزینی حباب ناسا" دارد. علاوه بر این، مطالعات تجربی با استفاده از داده های کشورهای پیشرفته نشان می دهد که رشد اعتبار بیش از حد به شدت بحران کمک می کند.
فشار پایین اضافی بر نرخ بهره بوسیله افزایش کسری حساب جاری ایالات متحده و افزایش کسری حساب جاری ایالات متحده که در سال 2006 به همراه حباب مسکن به اوج خود رسید، ایجاد شد. بن برنانکی، رئیس صندوق ریاست بانک مرکزی، توضیح داد که چگونه کسری تجاری از ایالات متحده به منظور قرض گرفتن پول از خارج از کشور، قیمت باند بالا و کاهش نرخ بهره. برنانکه توضیح داد که از سال 1996 تا 2004، کسری حساب جاری ایالات متحده به 650 میلیارد دلار افزایش یافت، از 1.5٪ به 5.8٪ از تولید ناخالص داخلی. تامین مالی این کسری بودجه کشور را به منظور قرض گرفتن پول های بزرگ از خارج از کشور، از کشورهایی که مازاد تجاری را دارند، تامین می کنند. اینها عمدتا اقتصادهای نوظهور در آسیا و کشورهای صادر کننده نفت بودند. هویت تراز پرداخت ها مستلزم آن است که یک کشور (مانند ایالات متحده) که دارای کسری حساب جاری است نیز دارای یک حساب سرمایه (سرمایه گذاری) مازاد همان مقدار است. از این رو، مقادیر وسیع و وسیع صندوق های خارجی (سرمایه) به ایالات متحده برای تأمین مالی واردات وارد می شود. همه اینها تقاضا برای انواع مختلف دارایی های مالی را ایجاد می کنند، قیمت های این دارایی ها را افزایش می دهد و نرخ بهره را کاهش می دهد. سرمایه گذاران خارجی این وجوه را به آنها قرض دادند چرا که آنها میزان پس انداز شخصی شخصی بسیار بالا (به میزان 40٪ در چین) و یا به دلیل قیمت بالای نفت بود. بن برنانکه این را به عنوان "صرفه جویی در صرفه جویی" توصیف کرده است. یک سیل بودجه (سرمایه یا نقدینگی) به بازارهای مالی ایالات متحده رسید. دولت های خارجی منابع را با خرید اوراق قرضه خزانه داری تامین می کردند و از این رو از تاثیر مستقیم بحران اجتناب کردند. از سوی دیگر، خانوارهای آمریکایی از وجوه قرض گرفته شده از خارج از کشور برای تامین مالی مصرف یا پیشنهاد قیمت مسکن و دارایی های مالی استفاده می کنند. موسسات مالی منابع مالی خارجی را در اوراق بهادار تأمین شده توسط وام مسکن سرمایه گذاری کردند. پس از آن فدرال رزرو میزان نرخ بهره فدرال را از ژوئیه 2004 تا ژوئیه 2006 به طور قابل توجهی افزایش داد. این امر موجب افزایش نرخ وام مسکن نرخ 1 و 5 ساله شد و باعث شد نرخ بهره ARM برای صاحبان خانه گرانتر شود. این نیز ممکن است موجب صرفه جویی در حباب مسکن شود، زیرا قیمت دارایی به طور معمول به نرخ بهره تغییر می کند و به نظر می رسد در مسکن خطرناک است. مسکن و دارایی های ایالات متحده پس از حباب مسکن به شدت کاهش یافته است. [سرمایه مالی] |